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赢咖5平台首页黄兴:建议监管部门统一ESG投资披露的标准

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  12月17日消息,中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2021》发布式召开,富国基金总经理助理兼养老金投资部总经理黄兴发表致辞。

  黄兴表示,在ESG债券的应用上面来讲,养老金赢咖5靠谱吗处在探索过程中。这需要政府或者机构各个层面,像受托人、投资管理人一起来推动。从激励和约束两个方面推动ESG在债券上的投资应用。另外,建议监管部门统一ESG投资披露的标准,提高整个信息披露的透明度。

  以下为嘉宾发言全文:

  方伊:谢谢史总的精彩分享,我印象最深的是两点:第一,年金受托在ESG上做了一些工作的广告我觉得是很有必要的。很多时候大家觉得可能国外机构做得更积极、更领先,但是实际上我们国内的很多机构也已经开始在践行这方面的工作。酒香有时候也怕巷子深,所有的相关机构,投资也好,受托也好,都可以在ESG这一块多做一些宣传,多把我们做的工作宣传出去;第二,我看了一下农行是10月13日加入PRI组织的签署方,中欧也是今年8月份成为了这个组织的签署方,也能看得出来现在越来越多的中国资管机构和金融机构进入负责任投资领域。

  最后,史总让我印象很深的是她从二支柱的受托人角度,二支柱很多时候也是通过外部的管理人参与到股票的投资,但受托同样可以转向ESG评价,赢咖5靠谱吗有长周期的考核,能够引导投资机构在股票和债券方面践行ESG的投资。我觉得史总的分享的确是有很多的值得学习和未来继续体会的观点,再次谢谢史总。

  下午的第三位嘉宾是富国基金总裁助理、养老金投资部总经理黄兴博士,黄博士是最早参与企业年金投资管理的职业经理之一,有20年的从业经验,见证了年金行业从小到大的发展历程,目前仍然是活跃在投资一线,直接管理多个职业年金、企业年金、养老金产品,同时也是社保理事会投资经理,荣获了“五年贡献社保奖”,得到了二支柱和一支柱这类养老资金的高度认可。黄博士今天的发言主题是《养老基金在债券ESG投资上的探索与建议》。下面有请黄博给我们做一个精彩分享。

  黄兴:感谢方伊。尊敬的各位来宾,大家下午好!我富国基金的黄兴,很高兴受邀参加这次《中国养老金发展报告2021》的发布式。我分享的是养老金在债券ESG投资上的探索和建议。

  大家知道,ESG这几年发展很快,截止到2020年全球符合ESG原则投资的资金规模达到103万亿美元,在中国ESG起步比较晚,仍然说仍处于各自机构做研究、探索的阶段,也没有形成一个统一的标准策略,相关的评价体系尚不健全。在国内市场对ESG投资存在“重股轻债”的问题,ESG在量化指数或者主动权益管理方面进展很快,但是固定收益方面ESG的进展相对比较慢。但是,国内债券市场投资的体量是非常大的,探讨ESG在债券投资上的应用的话,应该说具有比较大的现实意义。积极探索债券ESG投资一方面有利于提高企业信息披露的水平,保护债券投资者的利益,推动债券市场创新建设。另一方面也有利于引导资本流入具有可持续发展潜力的企业,促进企业高质量和可持续发展。

  在全球一体化的趋势下,发展债券的ESG投资有利于适应国际资本进入中国债券市场全球配置的市盈率,也会有积极的支持作用。债券ESG投资方面在国际上有很多大型养老金公司走在前列,ESG相关的投资体系也比较成熟,包含ESG投资组合构建,也包括可持续债券的发行,以及ESG的评估体系建设。

  PPT中展示了几个海外养老金投资在债券ESG投资方面的情况:加拿大养老基金投资公司是用以收购符合绿色债券框架的长期投资项目,2018年就发了首只绿色债券,成为世界上首家发行绿色债券的养老基金,2019年1月发行了第一笔以欧元计价的,规模10亿欧元的10年期固定利率绿色债券。2019年12月发行了第一笔以美元计价的绿色债券,这笔5亿美元的一年期绿色债券利率与担保隔夜融资利率SOFR挂钩,是最大的绿色SOFR产品之一。养老金公司为了践行债券的策略,内部在组织架构上设立内部的绿色债券委员会,参加的成员有来自于可持续投资小组,像资本市场、电力、可再生能源、法务和公共事务部。以加拿大养老金投资公司为例,他们通过发行绿色债券购买符合绿色概念的或者ESG概念的,如再生能源、水资源和废水管理的投资项目。

  日本政府养老投资基金是全球最大的养老金,截止到2021年3月底,日本政府养老投资基金投资于国际开发性金融机构发行的绿色债券、社会债券和可持续发展债券总额达到了1.1万亿日元。赢咖5靠谱吗有很多资产是委托外部投资管理人进行投资管理的,也允许外部的资产管理人通过多边开发银行政府金融机构构建投资绿色债,社会和可持续债券的平台,从而实现将ESG整合到固定收益投资,以获得相较于政府投资更高的超额收益。他们为了贯彻ESG投资在整个养老基金投资过程,成立了可持续发展的目标促进委员会,帮助组织制定和加强ESG可持续发展内部价值观的推进。整个公司的架构也贯穿了ESG的理念,各个部门执行也是通过投资策略部、公共事业投资部到公共市场投资部、私人市场投资部以及与自己管理有关的赢咖5官网他部门,协调促进对于ESG投资举措。

  全球最大的在债券投资PIMCO在ESG投资领域也是先驱者之一。截止到2021年3月31号,赢咖5官网管理的可持续投资资产已经达到6170亿美元,赢咖5官网中持仓的债券发行人参与ESG的比例达到80%以上。总的来看,海外的养老金公司,或者像PIMCO这样的大型固收投资为主的机构来看,他们也是在债券ESG投资上的比重非常大,规模也很大。

  我们国家在债券ESG投资,相对权益来讲赢咖5靠谱吗是相对有差距的,起步也更晚一些,但也初具规模。2016年8月31号中国人民银行、财政部等7部委联合印发《关于构建绿色金融体系指导意见》是国际上首个政府层面全面规划和推动绿色金融的指导性文件,这个指导意见主要是要推动债券市场支持绿色投资:既支持地方或者是市场机构,通过专业化的担保和征信的资质来支持绿色债券的发行,也鼓励相关的金融机构以绿色指数为基础开发公募、私募基金等绿色金融产品,来满足投资者的需要,赢咖5靠谱吗鼓励研究探索绿色债券第三方的评估和评级体系。

  国内ESG债券大概可以分为三类:绿色债、社会责任债和可持续发展债。绿色债主要是指募集的资金主要用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目和绿色活动。2020年规模已经成为全球第二大绿色债市场,2021年上半年中国共发行了各类债券,包括ABS,一共有198只,同期增长89%,募资的规模达到2431亿元,同比增长118%,可以说发展速度也是非常快的。此外,政府也支持丰富绿色债的内涵,包括发行的转型债券、碳中和债,2021年中国银行(3.060, 0.01, 0.33%)在境外发行的首笔金融机构公募转型债券,这个募集资金主要支持传统行业向低碳和零碳转型。2021年2月份发行了首批6只碳中和债券,发行规模达到64亿,截止到8月末,我国碳中和债规模达到533亿。

  社会责任债。主要集中在解决经济发展、基础设施资金困难问题,赢咖5靠谱吗有中国特色的扶贫债,到2020年上半年一共发行了189只扶贫类债券,发行规模7592亿。赢咖5靠谱吗有疫情防控债,2020年6月末我们发行了401只,规模达到2.03万亿,这中间包括1万特别国债。

  可持续发展债。目前赢咖5靠谱吗在起步阶段,相较绿色债来讲,可持续发展分两类,刚才说可持续债在2018年中国发行的30亿港元的可持续发展债券,2020年招商银行(50.770, -0.43, -0.84%)卢森堡分行发行了3亿美元可持续发展债。跟可持续发展挂钩的债券2021年5月份,像华能、大唐国际、长江电力(21.910, -0.11, -0.50%)等7家企业成功发行了首批73亿的可持续发展挂钩债券,期限为两年及以上中长期。从债券发行来讲,我们现在也是有相当的规模。

  从绿色债投资的金融产品或者ESG金融产品来看,PPT里面列出了截止到2021年我国已发行ESG投资概念公募基金122只,主要是“重股轻债”的现象很明显,这122只公募产品里面,规模1853亿,但是实际上债券类的ESG的产品只有4只。富国基金也是在债券ESG投资产品上的先行者,在2018年1月份发行了富国绿色债券一年期定开的纯债基金,主要是投资符合绿色投资理念的债券不低于非现金资产的80%,而且从这几年的运作来讲,也取得了不错的收益。总体来讲,债券的ESG投资产品也是比较少的。

  最后落脚到养老金在债券ESG投资上面的探索或者是建议的话,从养老金来讲,实际上与ESG投资理念是高度契合的,现在养老金在ESG投资方面,像第一支柱社保基金开始有一些探索了,刚才农行的领导也介绍了,大家都非常重视,但是在ESG债券的应用上面来讲,养老金赢咖5靠谱吗处在探索过程中。这需要政府或者机构各个层面,像受托人、投资管理人一起来推动。

  首先,从监管层面来讲,可以借鉴海外政策,主要是激励和约束两个方面。从激励方面来讲,通过一些税优的政策,适当的吸引投资者参与ESG债券的投资,或者金融机构在赢咖5官网他监管措施上的一些优惠政策,来鼓励各个机构进行ESG的债券投资。从约束机制来讲,相关的监管部门进一步释放ESG投资相关的法律法规,包括养老基金作为ESG投资的示范作用。可不可以考虑在某些时点,强制要求养老基金主动或者有效的按承诺ESG投资,或者明确养老基金履行ESG投资的合法性。同时,也可以对养老基金的机构投资不可持续业务的监管逐步强化,提高赢咖5官网财务成本。从激励和约束两个方面推动ESG在债券上的投资应用。另外,建议监管部门统一ESG投资披露的标准,提高整个信息披露的透明度。

  第二,在养老基金投资管理人选聘和考核中纳入ESG指标,第一支柱和第二支柱大概将近六成资产是委托外部投资管理人进行管理的,第二支柱基本都是委托有资格的投资管理人管理,所以投资管理人选聘上引入ESG的指标可以更好地推动ESG的投资的践行。我想包括两个层面,一是对管理人ESG的评分,投资管理人在环境、社会责任、公司治理上的评分和考核的指标;二是投资管理人在整个投资管理过程中,或者他的产品,或者在养老金的投资管理中间ESG投资践行的情况,或者从有没有建立相关的ESG投资的委员会或者机构等方面去推动。另外,拉长业绩考核的周期,这是从管理人选聘上纳入ESG的指标。

  第三,作为养老金投资管理人构建ESG的投研体系。具体债券来讲,日本和加拿大都具有专门的部门,来推动整个ESG在整个公司各类产品中ESG的策略或者理念的应用。另外,管理中可以设定特定的ESG产品。另外,ESG的评价或者信用分析研究,特别是内部评级上应该可以更多的引入ESG的因素。惠誉2019年11月底就宣布推出了全球首个整合了ESG因素的信用评级体系,而且国内中债估值ESG评价体系和研究也发现ESG得分在一定程度上可以预警企业的违约现象,这个对我们固收投资防范风险有很重要的现实意义,从这个角度来讲,我们应该在债券投资、在公司不评级上加入ESG的一些考核的指标和考量的一些因素。

  总的我就汇报这些,谢谢大家!


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