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赢咖5注册登录申万宏源:首予新天绿色能源(00956)“买入”评级 看好天然气、新能源发电业务发展

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  智通财经APP获悉,申万宏源发布研究报告称,首予新天绿色能源(00956)“买入”评级,预计2022-24年归母净利为23.01/29.94/36.18亿人民币,对应当前股价PE为7x/5x/4x,并看好天然气、新能源发电两大清洁能源业务发展。

  报告中称,公司主营业务收入中天然气占比约60%(2021A),主要为省网管道批发、城市燃气零售和CNG业务。2021年天然气板块收入95亿元,税后利润6.97亿元。年销气量达38亿m3。目前公司在建曹妃甸LNG接收站,一期工程将于今年年底投运,约500万吨/年的解卸能力。该接收站配备外输管线至天津、廊坊等地,将成为环渤海湾地区重要的LNG分销和仓储设施。公司与Qatar液化天然气公司签订了15年长协,年合同量100万吨LNG。并将设施租赁与香港中华煤气,用于年100万吨LNG的进口。通过打通上下游,公司将巩固在华北地区的天然气管道龙头地位,依托长协更具有价格大幅波动的防风险能力。

  该行提到,公司作为省属国资企业,依托河北优质的风电资源,快速成为中国前十大的风电运营商。截至2021年底,公司风电控股装机容量5.67GW,赢咖5用户登录中省外占比25%。2021年风电光伏业务营业收入占比38.5%,较上年提升3个百分点,税后利润21.47亿元,占总利润的75%。公司累计风电协议容量49GW,规划到“十四五”末风电光伏合计10GW的并网装机规模,较当前近6GW的规模有66.7%的增长空间。

  申万宏源称,2021年12月公司顺利发行A股增发,募集资金约46亿元人民币,用于唐山LNG接收站及配套管道建设。公司打通天然气上下游产业链,将完善盈利能力,提高抵御气价波动风险的能力。公司在手现金超过76亿元,资产负债表率约67%。在手现金充足为后续LNG接收站项目建设、风电光伏项目开发提供坚实基础。当前股价下公司2022年PE估值仅为7倍,大幅低于港股天然气、绿电同类公司估值水平,公司A股较H股溢价率高达261%。

  风险提示:风电投建进度低于预期;LNG接收站解卸规模低于预期。


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