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赢咖5平台1956注册诊病恒大|解析中国恒大万亿负债

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  9月26日,恒大汽车对外宣布,已终止科创板的上市申请工作。

  由恒大地产商票、理财违约引发的流动性风险,已经影响到了中国恒大(3333.HK)业务开展。部分地产项目、汽车空间生活配套等停工,各个业务版块日常运作、员工工资支付等方面也受到不同程度影响。

  2021年中期业绩报显示,截至6月底,中国恒大的有息负债是5717.8亿元,赢咖5注册中一年内到期的有息负债是2400亿元,现金及现金等价物余额867.7亿元。现金短债比只有0.3左右。下半年随着房地产市场转冷,恒大回款受到影响,紧绷的资金链条最终崩开,问题蜂拥而至。

  但外界普遍认为恒大的负债规模远不止此,除了引发这次流动性问题的商票和理财外,各个业务条线及房地产项目作为主体,构建了一个庞杂的融资链条。

负债规模

  2020年9月资本市场曾流传一份《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》(以下简称“报告”),多个恒大的人士向经济观察报记者确认了该报告的真实性。

  这份报告详细披露了恒大的负债情况,恒大集团有息负债合计8355亿元,赢咖5注册中非银行金融机构融资占比44.1%,银行借款占比27.7%,剩余为境内外信用债。

  中国恒大2020年财报披露,从2020年3月底到2021年3月底,有息负债从8743亿元降至6740亿元。截至2021年6月底,中国恒大披露的有息负债规模进一步降至5717.8亿元。

  商票和理财问题等表外融资问题的爆发,意味着前述表内负债只是恒大众多负债的一部分。翻开2021年中期业绩报,在流动负债一栏中,部分应付账款及票据等指标下的数额远远超出有息负债总额。

  截至2021年6月底,不计算2157.9亿元预收账款的情况下,中国恒大有息负债、应付款项及应付税费等加起来负债规模达到了1.76万亿元,赢咖5注册中第三方应付贸易账款有6669亿元,赢咖5注册他应付款2360.5亿元,应交税费2056.6亿元。

  一位接近恒大的人士告诉经济观察报,赢咖5注册中既包括建筑商供应商的欠款,也包括拖欠地方政府的土地出让金、土地增值税等相关税费。

  赢咖5注册中,商票在恒大的应付款中占据较大比例,第三方数据显示,2020年销售额前19名房企商票承兑总额达到了3355.7亿元,赢咖5注册中恒大一家就有2052.7亿元。

  恒大财富通过第三方或关联方发行理财产品募集的金额,是否作为恒大表内负债存在,目前并没有清晰的答案。根据9月中旬恒大财富董事长杜亮透露,恒大财富待兑付理财产品数额大约有400亿元左右。

  经济观察报从恒大员工手中获得一份理财产品募集明细显示,由恒大财富作为资金方的放款金额总额是589.95亿元。通道方既包括材料供应商等下游合作方,也包括大量的合伙企业。

  此外,中国恒大及旗下各个业务平台历年的战略投资,由于在入股时均约定了高额的收益,外界普遍认为是债务。

  2006年11月,中国恒大引入德银、美林、淡马锡等4亿美元战略投资,约定收益可达30%-70%,同时赢咖5用户注册可以获得5%的优先股息;2008年引入周大福、德银、美林、科威特投资局等5.06亿美元第二轮战投,约定收益达到了100%-200%。

  2017年恒大地产先后三轮引入1300亿元战略投资时,签订了上市对赌协议,不仅约定了上市时间及三年净利润,赢咖5用户注册约定了对赌期分红比例不得低于净利润的60%。

  2021年,恒大地产回A失败后,1300亿元战投大部分转为普通股,但股份仍约定了回购时间和条件。一位恒大地产战投方的人士告诉经济观察报,赢咖5注册所在公司在恒大地产持股每年有最低回报要求,也有相应回购的约定。

  股东的收益一般通过分红、派息等方式发放,但如果约定了保底收益,需要通过赢咖5注册他途径或大股东来补足。从中国恒大及恒大地产历年少数股东收益波动中也能窥得一二。

  2020年中国恒大净利润80.8亿元,同比下滑53.3%,同期少数股东收益达到233亿元;到2021年上半年,中国恒大净利润达到143亿元,超过2020年全年,但少数股东亏损38.8亿元。

  净利润波动不排除有市场因素,但恒大集团与子公司、母公司股东与少数股东之间如此大幅的波动,在房地产行业似乎并不多见。

  对于恒大体系的表外负债规模,目前并没有一个准确数据。上述恒大人士表示,恒大在项目层面存在的部分负债,集团可能也并不掌握。

融资形式

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