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赢咖5平台1956注册历史复盘:猪周期底部有多长?

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  上周(10月4日-10月10日)商品猪出栏价10.18元/公斤;9月,全国生猪均价最低跌至10-11元/公斤,行业陷入深度亏损状态,多轮中央储备猪肉收储工作有序展开。

  那么本轮猪周期的底部会有多长?本文将会对生猪的需求和供给端进行简要梳理,并对近两轮猪周期进行复盘,希望对本轮周期有所借鉴。

  历史悠久,需求量总体稳定

  从需求端看,食用猪肉的饮食习惯在我国已有上千年的历史,我国对于生猪行业需求稳定且规模庞大。

  《史记》上便有樊哙刚猛地食用猪腿的记录:“覆赢咖5注册盾于地,加彘肩上,拔剑切而啖之”;宋代也有苏轼创制东坡肉赠予百姓,并流传至今的美事。

  同时,由于猪肉较高的料肉比,使赢咖5注册比牛肉、羊肉更加符合中国国情。

  从数据上看我国生猪消费量及生产量在全球均位列第一,在我国肉类生产结构中,猪肉占比保持在62%左右,位列动物性蛋白消费品种之首,猪肉需求在较为刚性。

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  总的来说,国人更青睐猪肉这一饮食消费习惯,短期不太可能发生改变,且我国对猪肉的消费量总体保持稳定。

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  价格、疫情引起供给波动,相伴猪周期始末

  一、 行业集中度低导致价格顺周期影响大,散养户产能正加快退出。

  1)价格对供给影响较大

  由于养猪行业的门槛较低,历史上我国生猪散养户养殖占比一直较大。散养户对价格易做出顺周期决策的特性使得猪肉价格容易影响未来生猪的供给量。

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  总体来说,国内猪周期遵循着“猪价上涨-母猪补栏-生猪供大于求-猪价下跌-能繁母猪淘汰-生猪供不应求-猪价上涨”的过程,这一过程可以用蛛网模型来理解。

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  在以养殖散户为主导的生猪供应市场中,能繁母猪作为行业的基础产能,对应的存栏规模是最重要的观测指标之一。按照生猪生产流程,能繁母猪存栏量变化领先生猪供应约10个月时间。

  这一进程中,在生猪的生长期、价格主导养殖户决策等因素的共同作用下,我国历史上的猪周期一般为3-4年。

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  2)养殖散户产能加快退出

  正如发达国家生猪行业历史上所发生过的趋势一样,我国的生猪养殖散户产能也在加快退出。

  据中国畜牧业年鉴统计,2007年-2018年我国年出栏在100头以下的散养户数量缩减了约一半,预计未来散养户仍将加速退出行业。

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  国信证券的分析师鲁加瑞对此趋势分析到:

  一方面,我国人口结构加快老龄化,散养户以60后农民为主,考虑到新一代农民更倾向外出打工,随60后农民的年龄提升,将面临养殖事业后继无人的困境,因此这部分散养户产能退出市场是必然结果;另一方面,非瘟疫情防控、环保政策要求拉升了生猪行业门槛,会有较多的散养户由于缺乏技术与资金,而被迫退出市场。

  同时,随着行业规模化进程以及农村信息化水平的提升,以中等规模养殖户为主体的养殖群体对猪价行情具有一定的预期能力,不再简单地根据当前猪价来决定未来产能,而是根据自身对未来猪价的预期来决定未来的产量。广发证券分析师王乾指出,由于养殖户会根据行业的综合信息做出判断,这会间接导致周期拉长。

  参考欧美等发达国家养殖企业的历史进程,国信证券的分析师鲁加瑞赢咖5用户注册认为我国头部养猪企业的市占率赢咖5用户注册有很大成长空间。

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  这一趋势会使得我国生猪行业的集中度有所提高,在这一背景下,PSY指标(每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数)随着我国规模化养殖的进程和养殖技术进步也将成为一个值得注意的参考指标。随着技术的进步,该行业我国头部企业的PSY指标有望得到提升。

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