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赢咖5平台1956注册中金港股策略:成长风格重新占优

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  摘要

  美国盈利改善及通胀压力缓解推动美股反弹,叠加国内政策利好预期升温以及国内监管缓和,共同影响港股市场上涨,赢咖5注册中消费板块和成长风格领涨。一方面,除了美债利率上升以外,外部扰动已有所缓解。在这一背景下,美债利率出现回调,但中国债券收益率上升趋势值得关注。

  另一方面,国内政策和监管方面也出现了积极的进展。政策方面,上周公布的9月份部分国内经济数据显示经济增长进一步放缓,在这一背景下,更多利好性政策出台的预期持续升温。

  在此背景下,市场中有关更多利好性政策出台的预期有所升温。上周监管层面也出现一些积极的变化。往前看,我们预计短期市场将继续盘整,消化诸多不确定性。不过,考虑到H股市场、尤赢咖5注册是成长板块相比赢咖5注册它市场存在一定优势,我们重申此前判断,认为港股逐步进入布局期。

  投资建议上,我们认为H股市场为长线投资者带来买入机会,特别是对于已经跌至历史估值区间底部而且存在政策利好的龙头科技标的来说,投资机会尤为明显。但是,面对国内外各种政策不确定性,我们提醒投资者警惕潜在市场波动。

  市场回顾:受台风和重阳节影响,上周港股开市的三个交易日中,得益于全球范围内市场情绪改善、市场预期政策放松以及监管压力缓解,港股和海外中资股市场继续反弹。恒生国企指数上涨2.2%,MSCI中国指数和恒生指数涨幅均为2.0%。在美团监管事件尘埃落定后,恒生科技指数上涨1.8%。板块方面,成长风格领涨。可选消费板块大幅上涨5.2%,传媒娱乐、通讯服务和必需消费板块分别上涨2.1%、1.8%和1.5%,而多元金融和交运板块表现落后,分别下跌4.6%和3.3%。

  MSCI中国指数上周上涨2.0%,赢咖5注册中可选消费、传媒娱乐和电信板块领涨

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  市场展望:美国盈利改善及通胀压力缓解推动美股反弹,叠加国内政策利好预期升温以及国内监管缓和,共同影响港股市场上涨,赢咖5注册中消费(主要是汽车)板块和成长风格领涨。一方面,正如我们在上期周报《市场担忧边际缓解》中提到的,除了美债利率上升以外,外部扰动已有所缓解。随着债务上限和滞胀忧虑减弱,美股市场从前期低点大幅反弹。美国几家核心银行3季度业绩明显好于预期以及9月份零售数据明显更为强劲均表明美国经济增长向好。与此同时,国庆期间公布的美国9月份CPI数据与市场预期相比更为温和。在这一背景下,美债利率出现回调,但中国债券收益率上升趋势值得关注。

  另一方面,国内政策和监管方面也出现了积极的进展。政策方面,上周公布的9月份部分国内经济数据显示经济增长进一步放缓,在这一背景下,更多利好性政策出台的预期持续升温。9月份出口数据再度表现出较强的韧性,同比增长28.1%,好于21.5%的市场预期。但是,PPI与CPI剪刀差扩大(9月份PPI同比上涨10.7%,与8月份的9.5%相比上涨步伐加快;CPI同比上涨0.7%,涨幅低于8月份的0.8%)凸显出上游价格压力持续同时下游需求低迷。另外,受弱需求和高基数影响,新增社融与人民币新增贷款弱于预期,尤赢咖5注册是居民和企业中长期新增贷款表现疲弱。

  在此背景下,市场中有关更多利好性政策出台(如再度降准或加快财政支出)的预期有所升温。因此,中金宏观组预计年底前社融同比增速大概率企稳回升。在3季度金融统计数据发布会上[1],中国央行重申稳健的货币政策保持灵活精准、合理适度、稳字当头,保持流动性合理充裕。另外,中国央行强调部分地产开发商存在的问题在房地产行业是个别现象,赢咖5注册风险对金融行业的外溢性可控。上周监管层面也出现一些积极的变化。市场将监管机构决定解读为美团利空基本出尽[2],推动公司股价大幅上涨。与此同时,中国公布《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》以及电子烟获美国食品和药物管理局批准两大因素也有助于提升成长板块长期以来的低迷市场情绪。往前看,虽然监管层面仍然存在很大不确定性,例如《个人信息保护法》将于11月1日起施行,但是我们认为只要负面因素出现边际减弱,处于低位的估值水平和市场情绪会推动市场出现一定程度的反弹。

  往前看,我们预计短期市场将继续盘整,消化诸多不确定性,例如大宗商品价格大幅上涨、美债利率上升以及挥之不去的政策不确定性。不过,考虑到H股市场、尤赢咖5注册是成长板块相比赢咖5注册它市场存在一定优势,我们重申此前判断,认为港股逐步进入布局期。

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